Центральный банк Армении по итогам заседания 4 августа 2026 года сохранил ключевую ставку — ставку рефинансирования — на уровне 6,5%. Регулятор отметил, что инфляция остается выше целевого показателя, а экономическая активность в стране поддерживается строительством и сектором услуг.
Во втором квартале 2026 года годовая инфляция в Армении продолжила превышать целевой уровень и в июне достигла 5,1%. Базовая инфляция составила 4,9%.
Целевой показатель Центрального банка по инфляции составляет 3%.
Мировая экономика сталкивается с новыми рисками
В ЦБ Армении отметили, что во втором квартале на фоне геополитической неопределенности и высоких цен на энергоносители спрос в мировой экономике продолжил ослабевать, а перспективы глобального роста ухудшились.
Экономический рост в США в последние кварталы несколько замедлился, хотя потребительская активность остается устойчивой. При этом сохраняются риски роста государственного долга США и длительного сохранения высоких долгосрочных процентных ставок.
В еврозоне и России, несмотря на умеренное восстановление экономического роста во втором квартале, продолжают усиливаться структурные проблемы, которые ухудшают среднесрочные перспективы.
Кроме того, цены на энергоносители и сырьевые товары остаются волатильными. В таких условиях, по оценке ЦБ, увеличилась вероятность того, что крупнейшие центробанки мира будут дольше сохранять процентные ставки на нынешних уровнях либо вновь их повышать.
Экономическая активность в Армении остается высокой
Во втором квартале экономическая активность в Армении оставалась высокой, прежде всего за счет строительства и сферы услуг.
Высокая активность в секторе услуг указывает на сохранение сильного внутреннего спроса. Одновременно наблюдаются признаки роста внешнего спроса, в частности за счет увеличения числа поездок в Армению.
Эти процессы сопровождаются ускорением роста заработных плат и инфляции в соответствующих отраслях.
ЦБ считает, что совокупный спрос продолжает оказывать проинфляционное влияние на экономику. Существенный вклад в динамику цен также вносят факторы со стороны предложения.
В то же время рост заработных плат в частном секторе и инфляционные ожидания в целом демонстрируют признаки стабилизации.
ЦБ видит как проинфляционные, так и дезинфляционные риски
Регулятор отдельно указал на сложности, возникшие на некоторых экспортных рынках. Они могут привести к снижению доходов в армянской экономике и появлению избыточного предложения отдельных товаров, что, напротив, способно замедлить инфляцию.
Участники финансового рынка Армении в среднем ожидают, что в среднесрочной перспективе Центральный банк сохранит ставку на уровне 6,5%.
При принятии решения Совет ЦБ рассмотрел два основных сценария. Первый предполагает рост глобальных нейтральных процентных ставок и сохранение избыточного спроса внутри страны, что может потребовать более высокой ставки. Второй связан с замедлением мировой экономики, снижением доходов, дезинфляционными рисками на экспортных рынках и возможным снижением страновой премии за риск.
В итоге Совет Центрального банка решил сохранить ставку без изменений. Регулятор заявил, что продолжит следить за макроэкономической ситуацией и при необходимости примет меры для обеспечения ценовой стабильности и достижения инфляционной цели в 3%.