Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) планирует масштабную модернизацию законодательства о ценных бумагах, действующего с 2003 года. О ключевых нововведениях на CFO Summit 2026 рассказал заместитель главы ведомства Нуржан Турсунханов.

Одним из принципиальных изменений станет требование о выходе на фондовый рынок для компаний, получивших государственную поддержку. «Поддержка за счет госресурсов должна сопровождаться становлением компаний как публичных институтов, что позволит выровнять процентный арбитраж со ставками банковского кредитования», — пояснил Турсунханов.

Эта мера — часть семи ключевых направлений реформы, нацеленной на создание гибкой экосистемы для перетока капитала в реальный сектор.

Планируется комплексное обновление:

• Для миноритариев: Пересмотр прав для усиления их вовлеченности в дела компаний и улучшение контроля за крупными сделками.
• Для иностранцев: Снятие регуляторных барьеров, использование ЭЦП, унификация процедур KYC с зарубежными площадками и развитие инструментов хеджирования валютных рисков. Также упростят кросс-листинг и внедрят взаимное признание брокеров.
• Для инфраструктуры: Технологическая модернизация Центрального депозитария с созданием на его базе единого центра корпоративных действий. Ведется работа по запуску линии Euroclear и открытию прямых счетов в депозитарии. Конечная цель — вхождение Казахстана в индексы J.P. Morgan, MSCI и FTSE.
• Новые продукты: На KASE запустят платформу для цифровых финансовых активов и алгоритмическую торговлю. Появятся ПИФы, ETF, инструменты токенизации, секьюритизации и исламские ценные бумаги.

Для малого и среднего бизнеса разработают пропорциональное регулирование и дифференцированные листинговые требования. Однако для защиты инвесторов планируется ввести ответственность руководителей и собственников МСБ за решения, приведшие к ухудшению финансового состояния компаний. Также рассматривается создание промежуточной правовой формы между ТОО и АО.

Отдельный блок посвящен пенсионным накоплениям как источнику «длинных» денег. Сейчас 99,7% пенсионных активов находятся под управлением Нацбанка. Регулятор намерен восстановить доверие к частным управляющим, выровняв их условия с государственным сектором, чтобы у вкладчиков появился реальный выбор.

График подготовки реформы предельно сжатый. Все согласования планируется завершить до конца августа 2026 года, программу развития утвердить к 1 сентября, а в октябре внести законопроект в парламент.