Ключевые факты:
- Nasdaq предлагает запустить торги токенизированными акциями и ETP.
- Если инициатива пройдёт одобрение, это станет первым случаем торговли токенизированными бумагами на американской бирже.
- Заявка подана вскоре после того, как SEC включила криптовалютные активы в регуляторную повестку.
Прорыв на рынке
Nasdaq намерена стать первой крупной американской биржей, которая официально разрешит торговлю токенизированными ценными бумагами. Компания подала в SEC предложение о внесении изменений в правила, чтобы позволить инвесторам покупать и продавать акции и биржевые продукты не только в традиционной форме, но и в виде токенов.
Если инициатива получит зелёный свет, это будет первый случай, когда токенизированные инструменты будут интегрированы в национальную рыночную систему США. По сути, речь идёт о самой амбициозной попытке внедрить блокчейн в инфраструктуру классических биржевых расчётов.
Интерес и конкуренция
Спрос на токенизацию стремительно растёт по всему миру. Поддержка этой технологии со стороны институциональных инвесторов усиливается: отрасль рассматривает токены как способ повысить ликвидность и упростить доступ к рынкам.
Coinbase ранее обращалась в SEC за разрешением на запуск «токенизированных акций» для клиентов. Bank of America и Citigroup публично заявили, что изучают возможность запуска токенизированных продуктов, включая стейблкоины.
При этом ни NYSE, ни Cboe Global Markets пока не раскрывают планы на этом направлении, что делает заявку Nasdaq особенно показательной.
Аргументы Nasdaq
В заявке компания подчеркнула, что токенизация может быть встроена в национальную рыночную систему без ущерба для защиты инвесторов.
«Ни широкие исключения из правил, ни снижение стандартов не нужны для того, чтобы внедрить токенизацию. И это точно не отвечает интересам инвесторов», говорится в документе.
Президент Nasdaq Тал Коэн в своём посте на LinkedIn заявил, что интеграция блокчейна и традиционных торгов открывает «исключительную возможность» ускорить расчёты, автоматизировать процессы и повысить эффективность всей рыночной системы.
Риски и вызовы
Международные организации, включая Всемирный экономический форум, напоминают, что у токенизации есть слабые места: отсутствие ликвидности на вторичных рынках и нехватка глобального стандарта. Всемирная федерация бирж также выразила обеспокоенность и призвала регуляторов контролировать излишне быстрый переход к токенам.
Опасения есть и у самих чиновников. Комиссар SEC Хестер Пирс в июле заявила, что токенизированные активы не смогут обходить существующие законы о ценных бумагах. Nasdaq в своём заявлении подчеркнула, что её инициатива учитывает именно этот правовой контекст.
Новый вектор политики SEC
Под руководством нового председателя SEC Пола Аткинса регулятор смягчает подход к криптоиндустрии и готов пересматривать правила, которые ранее критиковали на Уолл-стрит как чрезмерно жёсткие. Если изменения будут утверждены, это станет серьёзной победой для цифровых активов, которые давно добиваются более гибкого регулирования.
Стандарты и практика
Nasdaq отметила, что в Европе торговля токенизированными бумагами часто вызывает сомнения: инвесторы получают доступ к токенам американских акций, но не становятся фактическими держателями самих бумаг.
Биржа предложила закрепить новый стандарт: токенизированные активы должны обладать теми же правами и привилегиями, что и традиционные бумаги. В противном случае такие инструменты будут рассматриваться как отдельный класс.
Если инициатива будет одобрена и инфраструктура клирингового центра окажется готовой, инвесторы смогут покупать акции на Nasdaq и получать расчёты в токенах без изменений в механизмах маршрутизации, надзора и отчётности. По оценке Nasdaq, первые сделки с расчётами в токенах могут состояться уже к концу третьего квартала 2026 года.
Перспективы
Марчин Казьмерчак, сооснователь криптоплатформы RedStone, отмечает, что условия для масштабной токенизации наконец сложились: на это указывает и улучшение технологий блокчейна, и более благоприятное регулирование, и растущий интерес со стороны институциональных инвесторов.
Таким образом, инициатива Nasdaq может стать переломным моментом для американского рынка: она открывает путь к массовому внедрению токенизации и способна задать новые стандарты для всего Уолл-стрит. Но вместе с возможностями рынок получает и новые вызовы: от нехватки ликвидности до системных рисков, требующих пристального надзора.
Новости Финтеха, ритейла и e-commerce в Центральной Азии