НАПП подготовило новый законопроект «О рынке капитала», который предусматривает появление новых финансовых инструментов, развитие инфраструктуры фондового рынка и расширение полномочий регулятора.
Национальное агентство перспективных проектов представило проект нового закона «О рынке капитала». О документе рассказали 12 августа на пресс-конференции НАПП.
Законопроект включает 16 глав и 123 статьи. При его подготовке учитывался международный опыт, а к работе были привлечены эксперты и представители ЕБРР, IFC, АБР, Исламского банка развития, ПРООН, IOSCO, Министерства торговли США, SEC, государственных органов и участников финансового рынка.
Одним из основных направлений реформы станет расширение перечня инструментов, доступных на рынке капитала Узбекистана. В частности, предлагается создать правовую базу для использования опционов, фьючерсов, форвардов, свопов и контрактов на разницу цен.
Кроме того, законопроект предусматривает выпуск облигаций с покрытием, секьюритизированных облигаций, облигаций устойчивого развития, а также исламских ценных бумаг — сукук.
Отдельные нормы посвящены регулированию рынка сукук. Документ определяет механизмы их выпуска и обращения и предусматривает возможность использования нескольких видов таких инструментов, включая партнерские, торговые, агентские сукук и сукук иджара.
Для дополнительной защиты инвесторов планируется создать институт представителя владельцев сукук. Также предлагается установить механизм подтверждения соответствия операций принципам и стандартам исламского финансирования.
Изменения затронут и инфраструктуру рынка капитала. Проект предполагает лицензирование кастодиальной деятельности, внедрение института центрального контрагента, расширение функций Центрального депозитария ценных бумаг и развитие саморегулируемых организаций.
Также предлагается внедрить институт представителя владельцев облигаций.
Как отметил начальник управления по регулированию рынка капитала НАПП Саулат Торешов, развитие профессиональной инфраструктуры и ее приведение к международным стандартам должно повысить привлекательность узбекского рынка для крупных зарубежных институциональных инвесторов.
Еще одно направление реформы касается государственного надзора. Законопроект предусматривает расширение полномочий регулятора и возможность применения финансовых санкций и других мер воздействия при выявлении нарушений. Соответствующие механизмы предлагается выстроить с учетом принципов IOSCO.
Кроме того, планируется законодательно разрешить международным финансовым институтам выпускать облигации на территории Узбекистана.
Для отечественных компаний, в свою очередь, хотят создать правовые механизмы, которые упростят выход на зарубежные рынки капитала.
Необходимость обновления законодательства в НАПП связывают в том числе с ростом объемов рынка.
Объем эмиссии акций увеличился со 189,7 трлн сумов в 2023 году до 265,1 трлн сумов в 2025 году. По состоянию на 1 июля 2026 года показатель достиг 269,4 трлн сумов.
Эмиссия корпоративных облигаций выросла с 1,06 трлн сумов до 3,93 трлн сумов, а к 1 июля 2026 года превысила 7 трлн сумов.
Объем торгов на фондовой бирже за 2023–2025 годы увеличился почти в шесть раз — с 2,9 трлн до 17,6 трлн сумов.
В НАПП рассчитывают, что принятие нового закона позволит привлечь дополнительные инвестиции, расширить набор финансовых инструментов и создать больше возможностей для бизнеса и частных инвесторов.