В Ташкенте в рамках пятого Международного инвестиционного форума прошла панельная сессия по исламским финансам и рынку сукук. Обсуждали главное — как направить капитал из стран Персидского залива в Узбекистан и что для этого уже сделано.
Цифры контекста важны. Мировой рынок исламского финансирования превышает $3 трлн, и большая часть этих денег сосредоточена в Персидском заливе. Для Узбекистана это потенциальный канал долгосрочных инвестиций — если будет правильная регуляторная среда.
Заместитель председателя Центрального банка Санжар Носиров рассказал как этот путь выглядит на практике. По его словам, развитие исламских финансов в Узбекистане идёт поэтапно и осознанно. Первым шагом стало регулирование исламских продуктов для микрофинансовых организаций — с 2024 года они получили право предлагать мурабаху, иджару, салам, мударабу и мушараку. Сейчас 12 МФО уже работают с этими инструментами. В 2025 году восемь из них оказали исламские финансовые услуги примерно на 21 млрд сумов, за первые пять месяцев 2026 года показатель уже составил около 22 млрд сумов. Самый востребованный инструмент — мурабаха, на неё приходится 63% всего объёма. Доля мударабы — 17%, мушараки — 14%. Носиров также отметил, что одна из МФО специализируется на инвестиционных механизмах мудараба и уже профинансировала более 300 женщин-предпринимателей.
Следующий шаг — полноценный исламский банкинг. Закон об исламской банковской деятельности вступает в силу 29 июня 2026 года. Он предусматривает отдельную лицензию для исламских банков и двойную модель: в стране смогут работать как полноценные исламские банки, так и исламские «окна» внутри обычных банков. Вводится двухуровневый шариатский надзор — национальный совет при ЦБ будет координировать разработку стандартов, а советы на уровне отдельных банков будут следить за соответствием операций шариатским требованиям. Центральный банк в 2025 году создал специальный проектный офис по исламским финансам для координации регулирования и взаимодействия с международными партнёрами. Среди ближайших задач — утверждение правил лицензирования, формирование совета по исламским финансам и подготовка стандартов.
Параллельно разрабатывается новый закон о рынке капитала с отдельной главой о сукук — это правовая основа для исламских инструментов на фондовом рынке и новый канал для привлечения долгосрочного капитала.
Участники сессии сошлись в одном: инвесторам из Персидского залива нужна не только льготная среда, но и предсказуемость. Бывший министр иностранных дел Румынии Рамона Мэнеску отметила, что капитал из Залива всё чаще рассматривается как стратегическое партнёрство, а не просто источник ликвидности. По её словам, речь идёт о развитии связности регионов, экономической диверсификации, цифровой трансформации и передаче технологий. Узбекистан, по её оценке, занимает выгодное положение на пересечении интересов Центральной Азии, Европы и Персидского залива, а реформы последних лет повысили доверие к стране среди иностранных инвесторов.
CEO компании IMAN Рустам Рахматов добавил, что спрос существует не только на исламский банкинг, но и на сукук, такафул и инвестиционные продукты. По его словам, IMAN за семь лет вырос из стартапа в компанию с оборотом около $100 млн, командой примерно из 400 человек и 200 тысячами обслуженных клиентов. Рахматов подчеркнул, что дальнейший рост рынка требует более широкого набора инвестиционных продуктов и отдельного регулирования для такафула.
Также на сессии обсудили роль исламских финансов в поддержке малого и среднего бизнеса. Участники отметили, что эти инструменты позволяют направлять средства в реальные проекты, предпринимательство и создание рабочих мест — то есть работают не только как финансовый механизм, но и как инструмент развития.
По итогам дискуссии участники сошлись во мнении, что исламские финансы в Узбекистане переходят от этапа обсуждений к практическому запуску. Законодательная база почти готова. Дальше — вопрос институтов, кадров и доверия рынка.