На начало 2026 года мировой венчурный рынок демонстрирует снижение активности IPO, увеличение сроков закрытия сделок и более осторожный подход фондов к инвестициям. Согласно глобальному обзору Silicon Valley Bank, инвестиционный капитал продолжает поступать в технологические компании, при этом меняются требования инвесторов, структура финансирования и география распределения средств.
Макроэкономические условия
За последние 18 месяцев центральные банки ряда стран начали цикл смягчения денежно-кредитной политики. Это снизило давление высоких процентных ставок на технологические компании и венчурные инвестиции.
Одновременно усилилась экономическая неопределенность, связанная с торговыми и тарифными рисками после политических изменений в США. Индекс экономической и торговой неопределенности в США достиг максимальных значений за последние годы.
В 2025 году объем сделок с венчурным долгом в Европе оказался на 42% выше показателей 2023 года. Частные кредитные фонды увеличили активность в сегменте финансирования технологических компаний.
Фандрайзинг и региональная динамика
По итогам 2025 года объем привлечения капитала венчурными фондами США оказался примерно на 10% ниже уровня 2024 года. В отчете отмечается влияние роста инвестиций в искусственный интеллект на устойчивость рынка.
В Китае объем венчурного фандрайзинга сократился на 83% относительно пиковых значений предыдущих лет. Количество сделок с участием иностранных инвесторов снизилось на 77%.
В структуре LP-инвесторов увеличилась доля фондов с Ближнего Востока. Они участвуют в инвестициях в проекты в сфере искусственного интеллекта, оборонных технологий и инфраструктуры. В отдельных случаях инвестиционные соглашения предусматривают локализацию бизнеса.
Роль США в глобальной венчурной экосистеме
США сохраняют крупнейший объем венчурных инвестиций. Анализ крупнейших частных технологических компаний показывает, что 59% их основателей родились за пределами США. Эти компании формируют около 77% совокупной оценки крупнейших частных единорогов страны.
Доля компаний на стадии seed с присутствием в США снизилась с 15% в 2019 году до 6% в 2025 году. Среди компаний стадии Series C показатель снизился с 25% до 20%.
Рост инвестиций в оборонные технологии
За последнее десятилетие оборонные расходы европейских стран выросли более чем на 130%. Доля оборонных расходов в ВВП Европейского союза приблизилась к 2%.
В 2025 году крупнейшие инвестиционные сделки в европейском оборонном секторе были связаны с искусственным интеллектом, беспилотными технологиями и автономными системами. Размер отдельных инвестиционных раундов составлял от €150 млн до €600 млн.
Искусственный интеллект как ключевой инвестиционный сектор
По итогам 2025 года около 30% глобальных технологических единорогов относятся к компаниям в сфере искусственного интеллекта. При этом 69% таких компаний базируются в США.
За год на рынке появилось 163 новых ИИ-единорога, включая 41 компанию за пределами США.
С 2023 года компания OpenAI привлекла больше венчурного капитала, чем крупнейшие китайские компании в сфере искусственного интеллекта. Государственные инвестиции Китая в развитие ИИ оцениваются в диапазоне $50–60 млрд. Китай сохраняет лидерство по количеству высокоцитируемых научных публикаций в области искусственного интеллекта.
В Европе на компании искусственного интеллекта приходится около 10% глобальных единорогов против 7% годом ранее. Общий объем инвестиций в европейские AI-компании в период 2022–2025 годов превысил $27 млрд.
Экзиты и ликвидность
В 2025 году около 75% глобального капитала, привлеченного через вторичные сделки, пришлось на европейские фонды.
Развивающиеся рынки
Количество IPO на индийских биржах увеличилось с 70 размещений в 2020 году до примерно 350 размещений в 2025 году. Доля внутренних LP-инвесторов в индийских венчурных фондах выросла примерно на 60% с 2019 года.
В Латинской Америке инвестиционная активность сосредоточена в сегментах финтеха, корпоративного программного обеспечения и инфраструктурных решений. Несмотря на снижение объемов фандрайзинга относительно пиковых значений, уровень сделок в регионе сохраняется стабильным, при этом финтех остается крупнейшим инвестиционным сектором.