Национальное агентство перспективных проектов утвердило временные правила секьюритизации ипотечных кредитов — процесса, при котором выданные банками ипотечные займы объединяются в пул и превращаются в ценные бумаги (ипотечные облигации).
Новые правила разработаны во исполнение Указа Президента от 21 февраля 2025 года № УП-26 «О дополнительных мерах по развитию рынков жилья и ипотеки». Документ регулирует порядок выпуска и обращения ипотечных облигаций в рамках специального режима — «регуляторной песочницы», где новые финансовые инструменты можно тестировать в упрощённых условиях.
Пилотный проект реализует АО «Компания по рефинансированию ипотеки Узбекистана». На первом этапе планируется выпуск облигаций на сумму 1 трлн сумов. В проекте участвуют пять банков страны, которые передают выданные ипотечные кредиты в единый пул.
Временное положение определяет:
- как именно проводится секьюритизация ипотечных кредитов;
- какие кредиты можно включать в пул;
- порядок выпуска и обращения ипотечных облигаций, включая сделки РЕПО;
- взаимодействие всех участников процесса — банков, компании по рефинансированию, Агентства, Центрального депозитария и других структур.
По сути, ипотечные облигации — это новый инструмент для узбекского финансового рынка. Они позволяют банкам перераспределять риски и высвобождать ликвидность, превращая выданные ипотечные кредиты в рыночный финансовый актив. Это поможет увеличить объём кредитования и привлечь инвестиции в жилищный сектор.
Для сравнения: по данным HSBC Asset Management, мировой рынок жилых ипотечных облигаций в 2024 году достиг 920 млрд долларов, из которых:
- США — 653 млрд,
- Австралия — 129 млрд,
- Европа — 64 млрд,
- Великобритания — 74 млрд.
В Узбекистане запуск пилотного проекта станет первым шагом к развитию национального рынка ипотечных облигаций и позволит отработать механизм их выпуска перед широким внедрением.