Когда крупнейшие криптобиржи мира почти синхронно разместили токен $TRUMP, выпущенный в преддверии инаугурации Дональда Трампа, они нарушили собственные же принципы осторожности. Вопреки стандартной практике, листинг мем-койна занял не месяцы, а считанные дни.
Хотя публично Coinbase и её конкуренты заявляют о «жестких процедурах оценки» любых новых активов, $TRUMP оказался исключением: он был принят к торговле менее чем за 4 суток — в 32 раза быстрее, чем в среднем для других мем-койнов с 2022 года. Массовый интерес аудитории и политический вес эмитента явно перевесили репутационные и рыночные риски.
От мемов к миллиардам: как возник $TRUMP
Токен $TRUMP — классический мем-койн. У него нет ни бизнес-модели, ни фундаментальной ценности. Его капитализация построена на хайпе, узнаваемости бренда и поддержке со стороны самого Трампа, который анонсировал запуск токена в соцсетях за три дня до своей инаугурации.
Уже на второй день после выхода цена токена взлетела до $75,35, однако спустя несколько недель он обвалился до $7. По состоянию на середину июля $TRUMP стабилизировался в районе $9,55.
Несмотря на такую волатильность, токен принёс ошеломляющие доходы: по данным CoinDesk Data, только на комиссиях за торговлю $TRUMP десять крупнейших бирж, включая Binance, Coinbase, OKX, Bitget и MEXC, заработали свыше $172 миллионов.
Скорость листинга: компромисс между спросом и процедурой
Анализ показал, что Coinbase добавила $TRUMP в список ожидаемых активов 18 января, а уже через три дня токен оказался в торгах. Другие восемь крупнейших бирж разместили актив в течение 48 часов после релиза. Для сравнения: на листинг Pepe, Bonk или dogwifhat у них уходило в среднем 129 дней.
Представители Coinbase, OKX, Bitget, MEXC и Upbit утверждают, что все внутренние процедуры соблюдены. Однако сопоставление сроков с другими активами ставит эти заявления под сомнение. Некоторые признали, что причиной ускорения стала «взрывная пользовательская активность».
«TRUMP вызвал ажиотаж, и мы не могли его игнорировать», — заявила Грейси Чен, CEO Bitget. — «Факт того, что токен был публично представлен самим президентом, снял часть регуляторных сомнений».
Институциональный комплаенс на паузе
Регуляторы официально не препятствовали листингу. Белый дом заявил, что активы президента находятся в семейном трасте и не управляются лично им, поэтому «конфликт интересов исключён». SEC, со своей стороны, в новой администрации свернула часть громких расследований против криптоплатформ и выпустила формулировку, согласно которой мем-койны не считаются ценными бумагами.
Для Coinbase это открыло путь к агрессивной экспансии. Биржа, долгое время действовавшая с оглядкой на Нью-Йоркский департамент финансовых услуг (NYDFS), заблокировала доступ к $TRUMP для пользователей из штата, но допустила торговлю в остальной части США.
Тем временем NYDFS опубликовал предупреждение о мем-койнах, указав на риски концентрации эмиссии в узком кругу лиц и возможность «pump-and-dump» схем. Как выяснилось позже, 80% всей эмиссии $TRUMP действительно контролировались семьей Трампа и его партнёрами.
$TRUMP и структура прибыли: кто заработал, кто потерял
По оценкам Bubblemaps:
- 45 крупнейших кошельков (владельцы-инсайдеры) получили около $1,2 млрд прибыли.
- 712 777 кошельков суммарно потеряли более $4,3 млрд.
- Ещё около 500 тыс. участников заработали в среднем по $5 656.
Такая картина характерна для рынка, где информационное преимущество и доступ к эмиссии позволяют избранным группам монетизировать ажиотаж за счёт розничных инвесторов.
«Такое распределение доходов должно настораживать регуляторов», — отмечает профессор финансов Маркеттского университета Дэвид Краус. — «Это либо сверхоперативная проверка, либо отказ от неё. Оба сценария одинаково тревожны».
Политика и криптофинансы: новый ландшафт
Возвращение Трампа привело к развороту регуляторного курса в отношении цифровых активов. Администрация уже сигнализировала о намерении либерализовать крипторынок, а $TRUMP — первый тест этой новой политики.
Биржи, ранее опасавшиеся преследований со стороны SEC, сегодня быстрее реагируют на спекулятивный спрос. Отчасти потому, что президент Трамп — не просто пользователь, а субъект, формирующий нормативную среду.
«Вы не говорите “нет” президенту США», — иронично отметил Кори Фрейер, экс-советник SEC. — «Особенно когда он может определить, кто будет вас регулировать и как».
Вывод:
История токена $TRUMP демонстрирует, как изменился крипторынок в эпоху deregulatory-политики. Биржи, ориентируясь на интерес инвесторов и политическую повестку, готовы идти на компромиссы — даже если это грозит перекладыванием рисков с эмитентов на розницу. Это открывает перед отраслью новые возможности — и новые вызовы для финансового надзора.