В Узбекистане готовится к рассмотрению во втором чтении проект закона «О рынке капитала», предусматривающий внедрение новых финансовых инструментов, включая исламские ценные бумаги сукук, опционы, фьючерсы и свопы. Документ направлен на расширение возможностей инвесторов и развитие национального фондового рынка.

Как сообщили в Национальном агентстве перспективных проектов (НАПП), законопроект прошёл первое чтение в Законодательной палате Олий Мажлиса. Документ состоит из 16 глав и 123 статей и предусматривает комплексное обновление регулирования рынка капитала.

Одним из основных нововведений станет создание правовой базы для использования производных финансовых инструментов — опционов, свопов, фьючерсов, форвардов и контрактов на разницу цен. Законопроект также предусматривает внедрение облигаций с покрытием, секьюритизированных облигаций и облигаций устойчивого развития.

Отдельное внимание уделено исламским ценным бумагам сукук. Предлагается урегулировать выпуск и обращение четырёх их видов: партнёрских, арендных, торговых и агентских.

Для защиты инвесторов предусматривается создание института представителя владельцев сукук, а также механизма подтверждения соответствия операций принципам исламского финансирования.

Законопроект затрагивает и инфраструктуру фондового рынка. В частности, предлагается введение лицензируемой кастодиальной деятельности, создание института центрального контрагента, расширение полномочий Центрального депозитария ценных бумаг и развитие саморегулируемых организаций.

Кроме того, документ предусматривает возможность выпуска в Узбекистане облигаций международных финансовых институтов и создание условий для выхода отечественных компаний на зарубежные рынки капитала.

Необходимость реформирования законодательства связана в том числе с ростом национального фондового рынка. По данным НАПП, объём эмиссии акций увеличился со 189,7 трлн сумов в 2023 году до 265,1 трлн сумов в 2025 году, а к 1 июля 2026 года достиг 269,4 трлн сумов.

Объём эмиссии корпоративных облигаций за аналогичный период вырос с 1,06 трлн до более чем 7 трлн сумов. При этом общий объём биржевых торгов в 2023–2025 годах увеличился с 2,9 трлн до 17,6 трлн сумов.

В подготовке законопроекта участвовали международные финансовые организации, включая ЕБРР, Международную финансовую корпорацию (IFC), Азиатский банк развития и Исламский банк развития.