Рыночная капитализация стейблкоинов снизилась впервые за четыре года, однако объем операций с ними, напротив, достиг рекордного уровня. Это указывает на изменение роли стейблкоинов: они все чаще используются не как инструмент хранения ликвидности, а как платежная и расчетная инфраструктура.
С майского максимума совокупная капитализация стейблкоинов сократилась примерно на $10 млрд и опустилась до около $300 млрд. Только в июне снижение составило $7,7 млрд, что стало крупнейшим месячным падением с момента краха Terra в мае 2022 года.
При этом в том же месяце скорректированный объем транзакций со стейблкоинами достиг $1,79 трлн. Это стало историческим максимумом. Показатель вырос на 63% по сравнению с маем и на 125% в годовом выражении.
Снижение капитализации затронуло крупнейшие стейблкоины. Объем USDT от Tether уменьшился примерно со $190 млрд в мае до $184 млрд. Капитализация USDC сократилась с мартовского пика около $80 млрд до примерно $74 млрд.
Общее снижение рынка оценивается примерно в 3%. Для сравнения, во время кризиса 2022 года падение составляло около 26%.
Эксперты отмечают, что текущая коррекция остается ограниченной и не отменяет долгосрочного роста сектора. Более важным показателем становится не общий объем выпущенных стейблкоинов, а фактический оборот и использование токенов в расчетах.
Ранее рост предложения стейблкоинов считался главным индикатором развития рынка. Однако в 2026 году эта связь начала меняться: объем предложения снижается, а транзакционная активность продолжает расти.
Одной из причин перераспределения ликвидности может быть поиск доходности за пределами классических платежных стейблкоинов. После принятия закона GENIUS в США эмитентам платежных стейблкоинов запрещено выплачивать доход держателям таких активов.
На этом фоне растет интерес к токенизированным казначейским фондам. Их объем увеличился почти до $16 млрд против рекордных $11 млрд в марте.
По данным рынка, доходный фонд USYC от Circle обогнал BUIDL от BlackRock, а токенизированный фонд JPMorgan за месяц вырос на 87%.
Таким образом, снижение капитализации стейблкоинов не обязательно указывает на ослабление рынка. Напротив, рекордные объемы транзакций показывают, что стейблкоины становятся более активным инструментом для платежей, расчетов и перемещения ликвидности.