Мировой нефтяной рынок демонстрирует неожиданную устойчивость перед крупнейшим энергетическим шоком современности. Однако аналитики предупреждают: если переговоры по Ирану не приведут к прорыву, глобальная экономика уже в ближайшие месяцы может столкнуться с полномасштабным кризисом поставок нефти.
После начала конфликта вокруг Ирана и фактического закрытия Ормузского пролива — маршрута, через который ранее проходило около 20% мировых поставок нефти и газа, — нефтяной рынок вошёл в фазу беспрецедентной неопределённости. До начала кризиса большинство экспертов не верили, что Иран решится серьёзно ограничить судоходство через пролив, а тем более удерживать ограничения месяцами.
Сейчас ситуация меняется. Переговоры буксуют, риски новой эскалации сохраняются, а трейдеры и правительства всё меньше рассчитывают на быстрое восстановление поставок через Ормузский пролив. На этом фоне рынок нефти начинает постепенно терять защитные механизмы, которые позволяли удерживать ситуацию под контролем в первые месяцы кризиса.
Дефицит нефти может стать реальностью уже через несколько месяцев
По оценкам аналитиков, нефтяной рынок располагает примерно трёхмесячным запасом прочности, прежде чем сокращение поставок начнёт оказывать серьёзное давление на мировую экономику.
Речь идёт не просто о росте цен на нефть. В случае дальнейшего истощения запасов мир может столкнуться с:
- резким скачком цен на энергоносители;
- ускорением инфляции;
- падением промышленного производства;
- сокращением потребления топлива;
- замедлением мировой экономики.
Эксперты предупреждают, что в дальнейшем рынок может перейти к фазе так называемого «разрушения спроса», когда высокие цены начинают принудительно снижать потребление и тормозить экономическую активность.
Как мировой рынок нефти пытается справиться с кризисом
Несмотря на масштаб шока — около 13 млн баррелей нефти в сутки выпали из системы — нефтяная отрасль пока демонстрирует высокую адаптивность.
Импортозависимые экономики, особенно страны Азии, начали активно искать альтернативные источники поставок, в первую очередь в США и Латинской Америке. Нефтепереработчики и трейдеры начали использовать стратегические и коммерческие резервы, а Международное энергетическое агентство (IEA) координировало рекордный выпуск около 400 млн баррелей из стратегических запасов стран-участниц.
Однако подобная стабилизация имеет цену.
Уже сейчас фиксируются признаки снижения спроса:
- авиакомпании сокращают рейсы;
- нефтепереработчики уменьшают объёмы переработки;
- правительства вводят меры экономии топлива.
По данным IEA, во втором квартале мировой спрос на нефть может снизиться на 2,4 млн баррелей в сутки по сравнению с прошлым годом. Это около 2,3% от довоенного уровня потребления.
Запасы нефти стремительно сокращаются
Ключевой фактор устойчивости рынка — глобальные запасы нефти — сокращаются рекордными темпами.
Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA):
- в марте мировые запасы нефти и топлива сокращались на 5,27 млн баррелей в сутки;
- в апреле темпы выросли до 8,62 млн баррелей в сутки.
Ранее ожидалось, что ситуация стабилизируется к лету при условии открытия Ормузского пролива уже в конце мая. Однако этот сценарий выглядит всё менее реалистичным.
Независимый аналитик Пол Хорснелл прогнозирует ещё более быстрое истощение резервов — свыше 10 млн баррелей в сутки в отдельные месяцы. В таком случае совокупное сокращение мировых запасов может достичь 1,2 млрд баррелей.
По его оценкам, уже к августу часть коммерческих хранилищ может приблизиться к минимальным операционным уровням — отметке, ниже которой инфраструктура хранения начинает работать нестабильно.
Цены на нефть могут вырасти значительно сильнее
Исторически нефтяной рынок реагирует на сокращение запасов ростом цен. Чем ниже запасы — тем выше стоимость нефти.
С начала конфликта котировки Brent уже выросли примерно на 50%, приблизившись к $110 за баррель. Однако аналитики считают, что с учётом масштаба кризиса потенциал роста ещё далеко не исчерпан.
Рост цен на нефть создаёт дополнительные риски для:
- глобальной инфляции;
- центральных банков и процентных ставок;
- транспортного сектора;
- производственных компаний;
- фондовых рынков.
Китай остаётся ключевым фактором для нефтяного рынка
Дополнительную роль в стабилизации ситуации может сыграть Китай, обладающий крупнейшими запасами нефти в мире — около 1,2 млрд баррелей.
Если Пекин решит активнее использовать свои резервы и сократить импорт, это способно временно снизить давление на мировой рынок. Однако эксперты подчёркивают: даже такие меры лишь отсрочат проблему, но не устранят её полностью.
Глобальная экономика приближается к новой зоне риска
Аналитики подчёркивают: мировая энергетическая система пока сохраняет запас прочности, однако он быстро сокращается.
Каждый новый день ограничений в Ормузском проливе усиливает давление на мировой рынок нефти, ускоряет сокращение резервов и повышает вероятность более серьёзного экономического кризиса.
Пока точка перелома ещё не достигнута благодаря комбинации высоких цен, действий правительств и использования резервов. Но если кризис затянется, последствия для мировой экономики могут оказаться значительно болезненнее, чем ожидают рынки сегодня.