Согласно исследованию State of Fintech Global | Q1 2026 от CB Insights, мировой рынок финансовых технологий вошел в более избирательную фазу: число сделок долевого финансирования снизилось до 762 — минимального уровня за несколько лет, тогда как общий объем привлеченного капитала составил $12,1 млрд. При этом средний размер сделки достиг $22,5 млн, а медианный — $6 млн, что указывает на концентрацию инвестиций в меньшем числе компаний.

Рынок стал меньше, но не слабее

Данные исследования показывают, что снижение активности стало продолжением тренда последних лет. В 2022 году частные компании в сфере финансовых технологий привлекли $93,6 млрд при 7 808 сделках. В 2023 году объем финансирования сократился до $50,9 млрд, а число сделок — до 5 333. В 2024 году рынок показал $41,1 млрд и 4 733 сделки, а в 2025 году — $56,2 млрд при 4 006 сделках. На этом фоне показатели первого квартала 2026 года выглядят как продолжение сжатия рынка именно по количеству сделок, а не как полная остановка инвестиционной активности.

Показательно, что число сделок снижается уже пятый квартал подряд. После всплеска финансирования в конце 2025 года рынок вернулся к более привычным значениям: объем инвестиций составил $12,1 млрд против $19,3 млрд кварталом ранее, а количество сделок сократилось с 940 до 762. Для сравнения, в начале 2022 года рынок находился на значительно более высоком уровне — $38,4 млрд финансирования и 2 575 сделок за квартал.

На первый взгляд такая динамика может выглядеть как ослабление сектора, однако сами данные CB Insights указывают на другой процесс: рынок становится меньше по количеству сделок, но капитал продолжает идти в компании, которые уже находятся на более зрелых этапах развития. В исследовании это сформулировано как концентрация капитала за меньшим числом компаний, более поздних по стадии и вызывающих больше доверия у инвесторов.

Деньги идут в меньшее число компаний

Главное изменение видно в размере сделок. Средний размер сделки вырос до $22,5 млн. Для сравнения, в 2022 году он составлял $17,3 млн, в 2023 году — $14 млн, в 2024 году — $13,2 млн, а в 2025 году — $20,3 млн. Медианный размер сделки также вырос до $6 млн против $4,7 млн годом ранее и $3,5 млн в 2024 году.

Это означает, что на рынке стало меньше небольших сделок, но оставшиеся сделки становятся крупнее. Такая структура особенно заметна на примере крупных инвестиционных раундов от $100 млн. За рассматриваемый период их было всего 22, однако они обеспечили $5,4 млрд финансирования. На такие сделки пришлось 44% всего объема инвестиций, тогда как остальные сделки дали 56%.

Крупнейшая сделка периода — привлечение $1 млрд компанией Kalshi при оценке $22 млрд. Далее идут Tala и World Liberty Financial — по $500 млн, Devoted Health — $318 млн, Advanced Digital Gaming Technology и Rain — по $250 млн, Mal — $230 млн, Pennylane — $204 млн, а также OKX, Whop и Yendo — по $200 млн.

По географии крупных сделок лидируют США: на них пришлось $3,4 млрд и 11 сделок объемом от $100 млн. Европа привлекла $0,9 млрд через 6 таких сделок, Азия — $0,7 млрд через 3 сделки, Африка и Латинская Америка — по $0,2 млрд и одной сделке.

США удерживают основную долю рынка

Географическая структура рынка остается сильно сконцентрированной. США привлекли $6,7 млрд и обеспечили 361 сделку. Европа заняла второе место по объему финансирования — $2,4 млрд при 161 сделке. Азия получила $1,7 млрд при 150 сделках. Латинская Америка привлекла $0,7 млрд через 37 сделок, Африка — $0,3 млрд через 16 сделок, Канада — $85 млн через 14 сделок, Океания — $98 млн через 8 сделок.

В долях по числу сделок США занимают 47% рынка, Европа — 21%, Азия — 20%, Латинская Америка — 5%, Африка — 2%, остальные регионы — 3%. Это показывает, что почти половина всех сделок по-прежнему приходится на американский рынок, тогда как Европа и Азия вместе формируют еще около 40%.

При этом рост медианного размера сделки заметен сразу в нескольких регионах. В США показатель достиг $6,9 млн, в Латинской Америке — $6,7 млн, в Европе — $6 млн, в Азии — $5,2 млн, в Африке — $2,5 млн. Для сравнения, в 2022 году медианный размер сделки составлял $4,9 млн в США, $3,2 млн в Европе, $3 млн в Азии, $1,9 млн в Латинской Америке и $1,2 млн в Африке.

Ранние стадии остаются основой, но их доля снижается

Несмотря на рост крупных сделок, основная часть рынка по количеству все еще приходится на ранние стадии. В 2026 году на них приходится 65% сделок. Однако эта доля постепенно сокращается: в 2022 и 2023 годах ранние стадии занимали по 75%, в 2024 году — 72%, в 2025 году — 66%.

Средние стадии заняли 12% сделок, поздние — 11%, еще 12% относятся к другим типам сделок. При этом медианный размер финансирования по стадиям также вырос: на ранних стадиях он достиг $4,2 млн, на средних — $30 млн, на поздних — $50 млн. Это дополняет общую картину: стартапов на ранних этапах все еще много, но крупные суммы концентрируются дальше по жизненному циклу компаний.

Структура инвесторов также остается стабильной. Венчурные фонды обеспечили 30% сделок. На корпоративных инвесторов пришлось 12%, на ангельских инвесторов — 11%, на управляющих активами и инвестиционные компании — 10%, на корпоративные венчурные фонды — 8%, на инкубаторы и акселераторы — 5%, на фонды прямых инвестиций — 5%.

По медианному размеру сделки выше всего показатель у фондов прямых инвестиций — $21 млн. У корпоративных венчурных фондов он составил $17 млн, у венчурных фондов — $12,8 млн, у управляющих активами и инвестиционных компаний — $12,7 млн.

Банковские технологии: меньше сделок и больше конкуренции с банками

Один из наиболее заметных сдвигов произошел в банковских технологиях. Число сделок в этом направлении снизилось до 34 — многолетнего минимума, а объем финансирования составил $0,9 млрд. Для сравнения, годом ранее показатель находился на уровне $1,8 млрд.

США в банковских технологиях привлекли $0,3 млрд через 16 сделок, Европа — $0,2 млрд через 5 сделок, Латинская Америка — $0,2 млрд через 4 сделки, Азия — $0,1 млрд через 5 сделок. Канада получила $52 млн через 2 сделки, остальные регионы — $5 млн через 2 сделки.

В этом сегменте особенно важен сдвиг в сторону поздних стадий: их доля достигла 35%. CB Insights отдельно отмечает, что капитал в банковских технологиях все чаще идет не в партнеров банков, а в компании, которые напрямую конкурируют с ними. Из 10 крупнейших сделок в направлении 8 пришлись именно на таких игроков.

Среди крупнейших сделок в банковских технологиях указаны Uala — $195 млн, Allica Bank — $150 млн, Anchorage Digital — $100 млн, Uzum — $82 млн, Bretton AI — $75 млн, Lunar — $55 млн, Cross River — $50 млн, Neo Financial — $50 млн и еще один раунд Uzum на $50 млн.

Управление капиталом и рынки капитала: меньше по объему, но с крупными отдельными сделками

В сегменте управления капиталом объем финансирования составил $0,8 млрд при 54 сделках. США обеспечили $0,5 млрд и 23 сделки, Европа — $0,2 млрд и 14 сделок, Азия — $0,1 млрд и 14 сделок, Канада — $50 млн через одну сделку, Океания — $10 млн через 2 сделки.

Сегмент технологий для рынков капитала также привлек $0,8 млрд, но при меньшем количестве сделок — 33. Здесь структура отличается от общего рынка: Европа привлекла $0,4 млрд через 8 сделок, а США — $0,3 млрд через 21 сделку. Африка получила $40 млн через одну сделку, Азия — $6 млн через 2 сделки, остальные регионы — $30 млн через одну сделку.

Такая картина показывает, что в отдельных направлениях Европа может занимать более заметную позицию по объему привлеченного капитала, даже если США остаются крупнейшим рынком по общему числу сделок.

Цифровое кредитование и платежи остаются крупными направлениями

Цифровое кредитование привлекло $1,8 млрд при 80 сделках. США заняли основную долю — $1,2 млрд и 38 сделок. Азия привлекла $0,3 млрд через 20 сделок, Европа — $0,2 млрд через 12 сделок, Латинская Америка — $0,1 млрд через 5 сделок, Африка — $9 млн через 3 сделки.

Средний размер сделки в цифровом кредитовании составил $45,6 млн, медианный — $14 млн. По стадиям 60% сделок пришлось на ранние компании, 18% — на средние стадии, 14% — на поздние. Среди крупнейших сделок направления указаны Tala — $500 млн, Yendo — $200 млн, 9Fin — $170 млн, Meu Tudo — $93 млн, Credit Key — $90 млн, Uzum — $82 млн, а также Alacriti, Cross River, Nitra и второй раунд Uzum по $50 млн.

Платежи стали одним из крупнейших направлений по объему и числу сделок: $3,1 млрд финансирования и 151 сделка. США привлекли $1,9 млрд через 71 сделку, Азия — $0,6 млрд через 38 сделок, Латинская Америка — $0,2 млрд через 12 сделок, Европа — $0,2 млрд через 24 сделки, Канада — $60 млн через 2 сделки, Африка — $9 млн через 4 сделки.

Платежный сегмент показывает, что даже в условиях общего сокращения сделок отдельные направления сохраняют крупные объемы финансирования. По числу сделок платежи заметно превосходят банковские технологии, управление капиталом, технологии рынков капитала и цифровое кредитование.

Цифровые активы выделяются оценками и эффективностью команд

Сегмент цифровых активов привлек $2,3 млрд через 133 сделки. США обеспечили $1,6 млрд и 71 сделку, Европа — $0,3 млрд и 20 сделок, Африка — $0,2 млрд через одну сделку, Азия — $0,2 млрд через 23 сделки, Латинская Америка — $96 млн через 5 сделок.

Отдельно CB Insights выделяет этот сегмент по оценке компаний на одного сотрудника. В среднем по всем компаниям финансовых технологий, которые привлекали финансирование, показатель составил $3,5 млн на сотрудника. У компаний цифровых активов — $6,4 млн, почти вдвое выше. Семь из десяти компаний с самой высокой оценкой на сотрудника относятся именно к этому направлению, включая QFEX, Warden и Crossover Markets.

Среди компаний с самой высокой оценкой на сотрудника лидируют World Liberty Financial — $60 млн, Kalshi — $48,5 млн, Corgi — $27,4 млн, Afinit — $17 млн, Rain — $16,8 млн, Neo Asset Management — $16 млн, QFEX — $15,8 млн, Warden — $13,3 млн, OpenFX — $12,5 млн и Crossover Markets — $10,5 млн.

Небольшие команды сохраняют важную роль

Данные по численности сотрудников показывают, что большая часть сделок по-прежнему приходится на небольшие компании. Около 68% сделок заключены с компаниями, где работает менее 50 сотрудников. Еще 13% пришлись на компании с численностью от 51 до 100 человек, 4% — от 101 до 150 человек, 3% — от 151 до 200 человек, 12% — на компании с более чем 200 сотрудниками.

Быстрее всего по годовому приросту численности сотрудников росли инструменты повышения продуктивности финансовых консультантов — 32,4%, сервисы «купи сейчас — плати позже» в потребительских платежах — 32,1%, решения для анализа и управления портфелями частного капитала — 31,1%, инструменты на базе ИИ для рабочих процессов в частном капитале — 30%, квантовые вычисления для управления финансовыми портфелями — 25,8%, инфраструктура платежей для ИИ-агентов — 24,4%, а также платформы биллинга на основе использования и ИИ — 23,7%.

Эта часть исследования дополняет общий вывод: рынок не просто переходит к крупным сделкам, но и продолжает поддерживать небольшие команды, если они демонстрируют высокую оценку, быстрый рост или принадлежность к перспективным направлениям.

Единороги продолжают появляться

Несмотря на сокращение числа сделок, рынок единорогов продолжил расти. Общее число частных компаний финансовых технологий с оценкой от $1 млрд достигло 343, а новых единорогов появилось 8. США сохраняют лидерство: 181 компания и 4 новых единорога. В Европе — 72 компании и 1 новый единорог, в Азии — 52 и 1 новый, в Латинской Америке — 23 и 1 новый, в Африке — 5 и 1 новый.

Среди новых единорогов указаны OKX с оценкой $25 млрд, Uala — $3,2 млрд, Rain — $2 млрд, Whop — $1,6 млрд, а также Allica Bank, Juspay, Alpaca и Basis — по $1,2 млрд. Крупнейшими частными компаниями сектора по оценке остаются Stripe — $159 млрд, Revolut — $75 млрд, Ripple — $40 млрд, Ramp — $32 млрд, OKX — $25 млрд, Kalshi — $22 млрд, Kraken — $20 млрд, Deel — $17,3 млрд, Rippling — $16,8 млрд и Trade Republic — $14,6 млрд.

Выходы из инвестиций замедлились

На стороне выходов из инвестиций динамика слабее. Число сделок по слияниям и поглощениям снизилось до 199 — минимума за шесть кварталов и на 26% ниже предыдущего квартала. При этом было зафиксировано 11 первичных размещений и ни одной сделки через SPAC.

Крупнейшей сделкой по слияниям и поглощениям стало приобретение Brex компанией Capital One за $5,2 млрд. Далее следуют Tranglo — $667 млн, Baobab — $235 млн, Reward — $230 млн, MATRIXX Software — $200 млн, Dimensa — $181 млн, Tres Finance — $130 млн, Coinme — $125 млн, Korbit — $100 млн и Pay At — $78 млн.

Среди крупнейших первичных размещений указаны PayPay с оценкой $10,8 млрд, PicPay — $2,5 млрд, BitGo — $2,1 млрд, Agibank — $2 млрд, Ethos — $1,2 млрд, Aye Finance — $351 млн, iFOREX — $58 млн, а также Stockholm Treasury, по которой оценка не указана.

Исследование CB Insights показывает, что рынок финансовых технологий не исчезает из поля зрения инвесторов, но становится более узким и требовательным. Количество сделок сокращается, однако средний и медианный размеры инвестиций растут. Ранние стадии остаются основной частью рынка по числу сделок, но капитал все чаще концентрируется в более зрелых компаниях, крупных сделках и отдельных сегментах — прежде всего платежах, цифровых активах и цифровом кредитовании.

Главный вывод заключается в том, что рынок стал меньше по количеству сделок, но не обязательно слабее по качеству капитала. Инвесторы продолжают вкладывать в финансовые технологии, однако делают это точечно: выбирают компании с более понятной моделью, высокой оценкой, потенциалом масштабирования или уже сформированной позицией в своем сегменте.