Смягчение монетарной политики больше не гарантирует роста криптовалют. Этот тезис становится главным выводом начала 2026 года. Несмотря на снижение ставок ФРС, завершение количественного ужесточения и ожидания притока ликвидности, рынок цифровых активов завершил 2025 год в минусе — и сделал это показательно спокойно. Именно такое поведение, по мнению аналитиков Binance Research, говорит о структурном взрослении крипторынка, который все чаще реагирует не на сигналы «дешевых денег», а на комплекс макроэкономических и институциональных факторов .
Согласно отчету Monthly Market Insights (January 2026), декабрь стал очередным месяцем снижения: совокупная капитализация крипторынка сократилась на 3,8%, продлив негативную динамику предыдущего месяца. При этом формальные условия для роста — снижение процентных ставок и рост доступной ликвидности — уже присутствовали. Однако рынок предпочел осторожность.
Почему ликвидность не пошла в криптоактивы
Классическая рыночная логика предполагает, что в условиях смягчения денежно-кредитной политики капитал перетекает в рискованные активы. Однако в конце 2025 года этого не произошло. Аналитики Binance Research указывают на сочетание факторов, сдерживающих спрос:
- сохраняющееся инфляционное давление;
- рост безработицы и признаки охлаждения экономики США;
- общее снижение аппетита к риску на фоне геополитической и торговой неопределенности.
В результате крипторынок оказался в ситуации, когда ликвидность формально есть, но она не работает как триггер роста. Это принципиально отличает текущий цикл от предыдущих фаз бурного расширения рынка .
Консолидация капитала: рынок выбирает «ядро»
На фоне снижения цен отчетливо проявился защитный паттерн поведения инвесторов. Доля Bitcoin в декабре выросла до 59,1%, а Ethereum — до 12%. Альткоины, напротив, оказались под давлением, что указывает на перераспределение капитала в пользу наиболее ликвидных и институционально признанных активов .
Этот процесс нельзя назвать паническим бегством. Скорее речь идет о осознанной консолидации, характерной для зрелых рынков, где участники в периоды неопределенности предпочитают «ядро» экосистемы.
При этом важно: даже на фоне падения рынка корпоративные держатели криптоактивов продолжили аккумулировать цифровые активы на балансах. Это указывает на разрыв между краткосрочными рыночными настроениями и долгосрочным институциональным взглядом на криптовалюты как стратегический класс активов .
ETF как зеркало институционального спроса
Одним из самых показательных элементов отчета стал анализ потоков в биржевых фондах. С октября 2025 года спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum фиксируют устойчивые недельные оттоки, что отражает замедление интереса к уже освоенным инструментам.
На этом фоне ETF на альткоины продемонстрировали противоположную динамику: с момента запуска совокупные чистые притоки в такие фонды превысили $2 млрд. Основной вклад внесли продукты на базе XRP и Solana, а также, в меньших объемах, фонды на LTC, LINK и DOGE .
Аналитики подчеркивают принципиальный момент: эти притоки не выглядят как ротация капитала из BTC или ETH. Речь идет о новом, инкрементальном спросе, который заходит в крипторынок через более диверсифицированные инструменты, ориентированные на отдельные технологические и инфраструктурные нарративы.
DeFi: снижение TVL и рост роли стейблкоинов
В сегменте децентрализованных финансов в декабре общий объем заблокированной стоимости (TVL) снизился на 1,76% месяц к месяцу. Среди крупнейших экосистем рост доли рынка смогли показать лишь Ethereum, Tron и Arbitrum, тогда как BNB Chain и Solana столкнулись с более заметным оттоком ликвидности .
На этом фоне усилилась роль стейблкоинов как инструмента сохранения стоимости. Капитализация рынка стейблкоинов выросла на 0,54%, а общий объем сегмента по-прежнему превышает $300 млрд. Аналитики трактуют это как «бегство в безопасность» внутри криптоэкосистемы — реакцию на волатильность и неопределенность .
Шесть новых стейблкоинов свыше $1 млрд: рынок становится многослойным
Отдельный блок отчета посвящен развитию стейблкоинов. В 2025 году шесть новых проектов превысили капитализацию в $1 млрд, при этом их траектории роста оказались принципиально разными.
- PYUSD и USD1, ориентированные на массового пользователя, показали высокую волатильность, во многом зависящую от программ доходности и крупных разовых операций.
- BUIDL и RLUSD, ориентированные на институциональных клиентов, демонстрировали более предсказуемое поведение: BUIDL рос скачкообразно, RLUSD — плавно и последовательно.
Binance Research делает важный вывод: публичные метрики стейблкоинов постепенно превращаются в индикаторы глобальной финансовой активности, отражая не только состояние крипторынка, но и более широкие макроэкономические процессы .
NFT: спад как симптом смены фокуса
Рынок NFT продолжил снижаться. В декабре объем продаж сократился еще на 7,47%, достигнув минимальных значений за год. При этом структура сегмента изменилась:
- продажи Ethereum-NFT упали на 55%;
- Bitcoin-NFT показали рост на 50%, однако он был обусловлен активностью одной коллекции;
- BNB-NFT потеряли 75% объема.
Аналитики связывают происходящее с отходом инвесторов от спекулятивных активов в пользу более ликвидных и понятных инструментов .
Почему металлы обогнали Bitcoin — и что может изменить этот баланс
Одним из самых интересных аналитических выводов отчета стало сравнение Bitcoin с рынком металлов. В 2025 году драгоценные и промышленные металлы стали лидирующим классом активов, обновив исторические максимумы, тогда как Bitcoin во второй половине года отстал от этого движения.
Причины:
- активные покупки золота центральными банками;
- геополитическое давление на цепочки поставок;
- превращение сырьевых активов в элементы государственной стратегии.
Ключевое отличие Bitcoin — отсутствие суверенной поддержки, так называемой Strategic Asset Premium. Однако Binance Research допускает, что ситуация может измениться по мере обсуждения в США инициатив по созданию стратегического резерва Bitcoin, что потенциально способно сблизить его статус с традиционными стратегическими активами .
Макропарадигма 2026 года: «Short-Dovish, Long-Hawkish»
Рынок одновременно закладывает более быстрое смягчение политики ФРС в краткосрочной перспективе и более высокую стоимость капитала в долгосрочной. Это отражает ожидания:
- структурно высокой инфляции;
- государственного долга США свыше $38 трлн с перспективой роста до $50 трлн;
- отказа от эпохи сверхдешевых денег.
Такая конфигурация создает сложную, но потенциально благоприятную среду для криптоактивов, особенно для тех, которые способны встроиться в институциональную финансовую систему .
Вывод: рынок входит в 2026 год взрослым
Главный итог отчета Binance Research — крипторынок перестает быть исключительно спекулятивным. Он становится более медленным, более требовательным и гораздо более чувствительным к макроэкономике и институциональным потокам капитала.
2026 год начинается не с эйфории, а с переосмысления. И именно это может стать фундаментом для следующего этапа роста — менее шумного, но более устойчивого.