К концу 2025 года криптовалютный рынок остается в состоянии стратегической паузы: инвесторы не готовы ни активно наращивать риск, ни полностью уходить из цифровых активов.

Как отмечает Мал Зейн, региональный менеджер криптобиржи CoinEx в СНГ, рынок застрял между режимами risk-on и risk-off на фоне неопределенности в глобальной макроэкономике.

По словам эксперта, противоречивые сигналы со стороны крупнейших центробанков, отсутствие четких ориентиров по ставкам и ликвидности на 2026 год, а также геополитическая размытость заставляют крупный капитал занять выжидательную позицию.

Это отражается в слабой ценовой динамике и сниженной ликвидности: оптимизм в отношении восстановления присутствует, но он не подкреплен устойчивым спросом. Ни трейдеры, ни институциональные игроки не готовы «преследовать рост», пока рынок не переварит текущее давление продаж и не появится ясность по направлению политики — вероятнее всего, не раньше 2026 года.

На этом фоне ключевым бенефициаром неопределенности остается золото. Его рост поддержан реальным защитным спросом: увеличением глобального долга, снижением доходностей и продолжающимися покупками со стороны центральных банков. Реакция рынка на решение ФРС о снижении ставки на 25 базисных пунктов — рост цены золота с примерно $4200 до $4326 — указывает, что «умный капитал» предпочитает хеджировать политические и макроэкономические риски, а не полностью отказываться от активов роста. Инвесторы закладывают сценарий затяжной хрупкости мировой экономики, увеличивая долю защитных инструментов, тогда как крипторынок ожидает более понятной картины по ликвидности.

При этом в сегменте цифровых активов появляются первые признаки осторожного возвращения институционального интереса. Покупка Strategy биткоинов почти на $1 млрд на прошлой неделе, а также два дня подряд притоков в биткоин-ETF более чем на $150 млн после периода оттоков сигнализируют о смене настроений. Однако, подчеркивает Мал Зейн, без устойчивого спотового спроса и подтвержденного ценового импульса этих факторов недостаточно для формирования стабильного восходящего тренда. Потенциальным подтверждением могло бы стать уверенное закрепление биткоина выше уровня $95 000 на высоких объемах.

Ключевым техническим и психологическим уровнем для биткоина к концу года эксперт называет зону $80 000. Ее пробой вниз может привести к переходу рынка в «медвежью» фазу и поставить под давление институциональные портфели и ETF-инвестиции, увеличивая риск принудительных ликвидаций. В таком сценарии падение может ускориться и привести к новой фазе «криптозимы».

Пока макроэкономическая политика остается неопределенной, а условия ликвидности — нестабильными, рынок цифровых активов, по оценке CoinEx, сохраняет нейтрально-конструктивный, но уязвимый характер. На насыщенной макроданными неделе трейдерам стоит учитывать повышенные риски: публикация статистики способна спровоцировать резкую переоценку рисковых активов и усилить краткосрочную волатильность.