В рамках Международного ПЛАС-Форума «Платёжный бизнес и денежное обращение 2025» прошла панельная дискуссия «ЦФА.
Совершенствование регулирования – ключевой драйвер развития рынка ЦФА», где эксперты обсудили, как децентрализованные финансы (DeFi) и стейблкоины постепенно становятся частью мировой финансовой системы и влияют на традиционные механизмы.
От экспериментов к инфраструктуре
Артем Калихов, генеральный директор Web3Tech, отметил, что DeFi уже вышел за рамки стартапов и энтузиастов: «Основной тренд, который мы сейчас наблюдаем, — это инициализация DeFi, интеграция традиционных сервисов и децентрализованных решений. Мы видим реальные рельсы, реальную инфраструктуру, реальные кейсы». Он добавил, что стейблкоины становятся ключевым инструментом для международных расчётов, снижая комиссии до 1%, однако их уязвимость сохраняется из-за зависимости от централизованных эмитентов.
Токенизация и институционализация
По словам Владимира Горгадзе, заведующего кафедрой блокчейн МФТИ, DeFi всё активнее взаимодействует с регуляторами и осваивает сегменты, которые считались полностью зарегулированными. «Традиционные финансы уже не могут игнорировать DeFi. Отрасль захватывает сегменты, которые раньше считались исключительно зоной ответственности регуляторов», — отметил он. Эксперт подчеркнул, что особую роль играет токенизация активов, включая гособлигации. При этом российские ЦФА, в отличие от токенизированных бумаг, изначально создаются в цифровой форме и имеют юридическую силу.
Признание на глобальном уровне
Дмитрий Мачихин, основатель и CEO Bitok, назвал переломным моментом признание стейблкоинов в ЕС, США, Сингапуре и Гонконге. «После того как стейблкоины были признаны новым инструментом на уровне ведущих юрисдикций, мир финансов уже не будет прежним», — заявил он. По его мнению, за последние десять лет идея децентрализации прошла путь от утопии до реальности: сегодня криптовалютные биржи поглощают банки, а интеграция CeFi и DeFi становится закономерностью.
Разные страны — разные подходы
Юлия Суворова, эксперт по Web3, обратила внимание на то, что стейблкоины в 2025 году стали одной из главных тем в мировой повестке, однако их роль зависит от юрисдикции. «Даже между ведущими игроками — Tether (USDT) и Circle (USDC) — есть принципиальные различия. Первые фактически экспортируют доллар, а Circle развивает идею программируемых финансов», — подчеркнула она. Эксперт добавила, что в США стейблкоины укрепляют долларовую ликвидность, тогда как Китай использует их для контроля и предотвращения «криптилизации» экономики.
Участники дискуссии согласились, что DeFi и стейблкоины перестали быть нишевыми экспериментами и становятся частью глобального финансового мейнстрима. Ключевыми вызовами остаются регулирование, прозрачность и санкционные риски, а главным стимулом развития эксперты назвали запрос пользователей на более быстрые, дешёвые и доступные сервисы.