Национальный банк принял решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 16,5% годовых с допустимым отклонением в пределах одного процентного пункта.

По информации регулятора, в июне годовая инфляция достигла 11,8%. Основной вклад в рост цен вносит сектор услуг, где годовая инфляция составила 16,1%. Это связано как с реформированием тарифной политики, так и с удорожанием рыночных услуг. Существенное влияние оказывает и подорожание продуктов питания (10,6%), вызванное увеличением цен на импортные и сельхозтовары.

В месячном выражении темпы инфляции замедлились до 0,8%. Базовая и очищенная от сезонности инфляция составили 0,9% и 1% соответственно. Эти данные указывают на сохраняющееся инфляционное давление в условиях фискального стимулирования, тарифных преобразований и роста потребительского спроса, в том числе за счет увеличения объёмов розничного кредитования.

Инфляционные ожидания среди населения на ближайший год несколько снизились, однако остаются нестабильными. При этом ожидания участников финансового рынка пересмотрены с 10,7% до 11%.

На внешнем уровне давление несколько ослабло благодаря снижению инфляции в России — одном из ключевых торговых партнеров. Цены на продовольствие в целом остаются высокими, за исключением зерновых. В развитых странах инфляционные показатели продолжают снижаться, но регуляторы сохраняют осторожный подход в условиях неопределенности. Мировые рынки при этом испытывают волатильность из-за геополитических факторов, включая события на Ближнем Востоке, что оказывает влияние на ценовую динамику нефти.

Нацбанк также отметил, что проинфляционные риски в первую очередь связаны с внутренними факторами: сохраняющимся высоким спросом, масштабной потребительской активностью, а также эффектами от налоговых и тарифных изменений. В то же время определённую угрозу представляют и внешнеэкономические условия.

В рамках внутренней политики регулятор продолжает меры по сдерживанию инфляции — в том числе через изменения в операциях с золотовалютными активами, пересмотр нормативов по обязательным резервам и ограничение потребительского кредитования. Дополнительное влияние окажет корректировка сроков и темпов повышения коммунальных тарифов, предложенная правительством.

Особую роль в стабилизации инфляции регулятор отводит усилению взаимодействия с государственными структурами.

Нацбанк допускает, что действующая ставка может сохраниться без изменений вплоть до конца 2025 года. Следующее заседание по денежно-кредитной политике назначено на 29 августа.