LVMH утратила позицию крупнейшей по рыночной капитализации люксовой компании Европы, уступив лидерство конкуренту Hermès. Причиной стал пессимизм инвесторов после слабых финансовых результатов LVMH за первый квартал, разочаровавших рынок.
Конгломерат LVMH, владеющий такими премиальными брендами, как Louis Vuitton, Dior, Tiffany & Co. и сетью Sephora, не оправдал ожиданий аналитиков по объёму продаж: в США снизились покупки косметики и коньяка, а в Китае сохранялась слабая динамика.
Акции LVMH упали на 7%, опустив рыночную капитализацию до €246 млрд, в то время как оценка Hermès достигла €247 млрд.
Хотя рыночные оценки подвержены колебаниям, итоги торгов, по мнению старшего аналитика Morningstar Елены Соколовой, отражают различия в динамике бизнеса и настроениях инвесторов в отношении двух компаний. Она отметила, что у LVMH более высокая доля продаж приходится на нижний сегмент премиум-класса, в то время как Hermès ориентирован на более состоятельную клиентуру и, соответственно, лучше справляется со спадом в отрасли.
Hermès, известный сумками Birkin и Kelly стоимостью около $10 000, строго контролирует объёмы производства, придерживаясь ежегодного прироста на уровне 6–7%.
По словам Флавио Череды, управляющего инвестиционной стратегией GAM по люксовым брендам, смена лидера по капитализации «наглядно отражает текущие реалии постковидного мира». Он напомнил, что бренды одежды LVMH значительно увеличили свою долю рынка после пандемии, опередив конкурентов в фазе постпандемийного роста.
Однако он добавил, что «в краткосрочной перспективе возможны трудности», особенно с учётом того, что Louis Vuitton всё активнее работает в среднем ценовом сегменте, который вызывает обеспокоенность у инвесторов.
Падение котировок LVMH на 7,2% стало самым глубоким в секторе. Следом снизились акции владельца Gucci — компании Kering (–2%) и Hermès (–0,3%). Бумаги швейцарской Richemont, владеющей Cartier, упали на 0,7%, а итальянской Prada — на 4,2%.
Снижение выручки LVMH на 3% в первом квартале оказалось значительно ниже прогнозов (+2%) и стало ещё одним тревожным сигналом для отрасли. Дополнительное давление оказали последние заявления экс-президента США Дональда Трампа о тарифах, вызвавшие опасения возможной рецессии.
По мнению аналитика RBC Пирала Дадании, данные за квартал указывают на «более сложную торговую среду для всей люксовой индустрии». Он снизил прогноз по органическому росту продаж LVMH на 2025 год с +3% до нуля.
Инвесторы надеялись, что сектор люкса начнёт восстановление в текущем году, однако торговая напряжённость усилила опасения глобального замедления. Улучшение, наметившееся в конце 2024 года, теперь выглядит как исключение, особенно с учётом того, что ключевое направление бизнеса LVMH — мода и кожгалантерея — вернулось к снижению продаж на 5%, отметили аналитики Deutsche Bank.
С конца марта бумаги люксовых компаний демонстрируют отрицательную динамику: акции LVMH, Kering и Burberry подешевели на 14%, Richemont — на 13%, Hermès — на 5%.
На этом фоне аналитики Bernstein пересмотрели прогноз по выручке сектора в 2025 году, ожидая падения на 2% против прежнего прогноза роста на 5%. Такое снижение может стать самым продолжительным спадом в индустрии за последние 20 лет.